انتخاب سبد سهام بهینه بر اساس تخمین پارامترهای ریسک و بازده

مسئله انتخاب سبد سهام بهینه همواره از مهم ترین مسائل اقتصاد مدرن بوده است. تخمین پارامترهای ریسک و بازده اهمیت فراوانی در مسئله بهینه سازی سبد سهام دارد. در این پژوهش، نشان خواهیم داد که یک سرمایه گذار با وجود n سهم ریسکی، چگونه می تواند دارایی اش را برای رسیدن به سود مشخص با حداقل ریسک بین این سهام پخش کند. چنین سبد سهامی، یک سبد سهام کارا نامیده می شود و پیدا کردن آن مستلزم حل مسئله بهینه سازی می باشد که برای این منظور از نسخه های بهبودیافته الگوریتم ازدحام ذرات استفاده شده است. ارزش سبد سرمایه و ریسک آن، به عنوان اهداف بهینه سازی و معیار ارزش در معرض ریسک مشروط، به عنوان سنجه ریسک به کار برده شده است و سه قید کاربردی نیز برای سبد سهام درنظر گرفته شده است. در مرحله بعد، به منظور تخمین پارامترهای ریسک و بازده در روز آتی و با در دست داشتن سری قیمت سهام ها در یک دوره زمانی مشخص، به پیش بینی قیمت روی آورده و از دو الگوریتم کاربردی روش های خود رگرسیونی و همچنین مدل کردن سری زمانی به فرم فضای حالت و استفاده از الگوریتم حداکثر انتظار برای تخمین پارامترهای آن و فیلتر کالمن برای تخمین متغیرهای حالت، استفاده نمودیم. نتایج عملی برای حل مسئله بهینه سازی سبد سرمایه در بازار بورس اوراق بهادار تهران، با انتخاب 20 شرکت از میان 30 صنعت فعال تر موجود، به دست آمده است که بیانگر قابلیت بالای الگوریتم‎های به‎کار گرفته شده در حل مسئله بهینه سازی مقید سبد سرمایه می باشد و نشان داده می‎شود که پیش بینی ارزش سبد سهام برای روز آینده ممکن و عملی است.